【华安证券·债券研究】深度报告：动量策略可行性研究 ——转债策略精研（六）

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点击上方 蓝字  关注华安证券研究 主要 观点 动量策略历史表现如何？ 2021 年至今，权益市场与转债市场波动频繁，涨跌趋势基本同步。 以同花顺沪深全 A 和中证转债分别作为权益市场和转债市场的统计口径，从 2021 年初至 2024 年 5 月底，两大市场大致经历了上涨、震荡下跌和回暖三个阶段。今年 2 月 5 日，权益指数跌至近 3 年谷底，回撤幅度最大，为-37.07%；同日中证转债也触及近 3 年来最大回撤-15.27%。年后受益于政策持续支持和经济稳步复苏，市场触底反弹，开始回暖，呈现深“V”走势。2-5 月权益指数分别涨跌 11.04%、2.43%、-0.84%、-1.19%，其中 4 月中旬权益市场受到“新国九条”冲击，市场出现一定调整；转债市场似乎没有受到这一负面事件影响，中证转债 2-5 月分别回升了 2.93%、0.89%、1.27%、1.62%。 转债的动量策略是一种基于价格动量的投资 ………………………………