招商宏观 | 央行的居合之道——货币流动性跟踪（7.1-7.7）

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货币与流动性小组张静静    S1090522050003    首席马瑞超   S1090522100002    组长报告发布时间：2024年7月7日本周，市场短期利率继续下行，长端利率明显反弹，央行借债成为影响长端利率走势的关键。如何看待央行借债行为？会对市场产生怎样的影响？本期货币流动性跟踪尝试进行探讨。央行借债ABC7月1日13:11，央行网站发布公开市场业务2号公告，称“（央行）决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作”。一石激起千层浪，市场预计央行借债的目的是通过融债卖出，遏制长端国债收益率过快下行趋势。故当日债市剧烈调整，随后两天虽逐渐修复，但在央行进一步披露借债进度的背景下，再度走弱。如何看待央行借债行为，我们认为谈以下三个问题。A．央行借债透露的信号上半年，央行就“长端收益率偏低”多次出言警示， ………………………………