主要观点总结
文章主要讨论了货币政策在楼市调控中的作用，包括托住楼市下滑、思考零利率下限的金融政策，以及宏观托住房价的原因。同时，也提到了国内居民财富载体的转变，以及股市改革和财政加码的必要性。
关键观点总结
关键观点1: 货币政策在楼市调控中的作用
文章指出，为了托住楼市下滑的冲力，货币政策动用了比上一轮更大的空间，但效果还需时间验证。同时，也讨论了央妈在应对下一次地产危机时剩余的空间以及可能的金融政策选择。
关键观点2: 国内居民财富载体的转变
文章认为，国内居民最大的财富载体一直是房地产，但在房价下跌趋势下，资金需要另谋载体。此外，文章还提到了商铺价格的大幅下跌和宏观面临的系统性风险。
关键观点3: 股市改革和财政加码的必要性
为了分散资金下注的资产荒，股市经历了连续几年的改革。同时，财政对消费和民生等领域的持续加码成为唯一经济选项。
文章预览
根据央妈历年的四季度报告，整理了一张表—— 可以看到，这一次为了托住楼市下滑的冲力，货币政策动用了比上一轮更大的空间，包括房贷利率下调的幅度—— 有没有止住？还需时间来验证。 与此同时，还有 一个问题，（如果有下一次地产危机），央妈还剩下多少空间？ 线性来算，大概也就是200bp。用完之后就要思考零利率下限的金融政策。 从这个角度，就能明白为什么宏观一定要托住房价，不能让它快速上涨形成新的泡沫（也就是下次危机隐患），也不能让它继续快速下跌加深通缩倾向。 所以宏观的用词，只能是——止跌企稳。 而我们知道，国内居民最大的财富载体，一直是房地产—— 因为大家曾经对房价永远上涨存在一种执念。 如果现在叙事口径改为——温和的止跌企稳，那么资金就要另谋载体——作为投资不划算了。 顺带提一嘴，
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