芒格：喜诗给我们上了宝贵的一课

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作者： 逸柳的知行之路 来源： 逸柳投研笔记（ID：ealiu_investment） 从1999年的讲话开始，后面几篇股东会的讲话都很长，这一篇的摘要有十二条内容，而本篇文章我只从中选出5条进行展开。 一 要远离那种不能 创造现金利润的公司 现金奶牛是伯克希尔的最爱。有的公司的利润永远是账面的，他们根本没有创造现金的能力，我们不碰这样的公司。 伯克希尔能发展到今天的规模，很重要的一个原因在于我们很早就明白了，要远离那种不能创造现金利润的公司。在给一家公司估值的时候，不区分利润的性质，不看是现金利润，还是躺在空地上的机器，拿着利润数字，直接就算，得出的估值肯定是不准的。 查理·芒格，《1999年西科金融股东会讲话》 如果希望从企业的经营中获得收益，我们就不得不关注企业的现金流，而不是净利润，很多企业的净利润看 ………………………………