“补偿式”降息——美联储9月FOMC会议点评

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王茂宇 高级宏观分析师  陈达飞 首席宏观分析师  赵伟 申万宏源证券首席经济学家 摘要 当地时间9月18日，美联储召开联邦公开市场委员会（FOMC）议息会议并公布声明，重点为：1）降息50BP，联邦基金利率调整为4.75-5.00%。2）点阵图中位数预测年内还将降息2次。3）经济预测摘要：失业率上修，PCE下修。 9月例会决议：利率下调50BP，通胀就业风险大致均衡。 1）9月例会声明认为，去通胀已取得更多进展，新增就业减缓，通胀就业风险大致均衡。会议下调政策利率50BP，继续按计划缩表。2）但是，我们认为四季度美国通胀或存在一定的反弹潜力，主要来自于三方面：房租、耐用品通胀、核心非耐用品。若由于事件性冲击使得联储降息节奏“前置”，而事后仅仅是一次“衰退恐慌”，明年再通胀压力将趋于上行。 记者会：美联储决心不落后于曲线，不 ………………………………