外汇商品 | 美债收益率如何影响非美汇率

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美债收益率、汇率 分货币属性来看，日元、瑞士法郎等融资货币与美债收益率联动性较强，美债利率上行显著施压融资货币。伴随融资属性提升，人民币汇率与美债收益率的相关性近年来亦上升。商品货币、新兴投资货币同步性则较差。总体上，新兴经济体汇率与美债相关性低于发达经济体，因其更易受风险事件、自身问题扰动。外贸依存度越高的发达经济体，其汇率与美债收益率相关性越强。 分阶段来看，金融危机后，欧系汇率受美债收益率影响有所分化。亚洲主要币种步调则较为统一，体现区域性特征。商品开采周期内，商品汇率相对美债收益率的BETA系数较投资周期更高。 我们可以进一步将宏观环境区分为增长风险与货币冲击，两者影响机制不同导致了相关性相异。增长风险下，美债作为避险资产收益率下行，非美货币作为风险资产承压下 ………………………………