债市调整结束了吗？（民生宏观吴彬、陶川）

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来源  |  川阅全球宏观    编 辑   |   陆 家 嘴 大 宗 商 品 论 坛 ， 转 载 请 注 明 出 处 作者：吴彬 陶川 近期债市正经历一轮急涨急跌的波动行情。 7月22 日 LPR降息落地，10年期国债收益率从2.25%附近一路下降至8月2日的2.13%，而经过一周调整，8月13日已经回归至2.23%附近，基本回吐了前期涨幅。 当下债市又面临的一个“灵魂拷问“：调整结束了吗？ 谁是行情主导力量？非银买入驱动收益率下行，国有行卖出驱动收益率上行。 非银机构是国债收益率下行主要买盘力量，而农商行是该阶段的最大的卖出方。 7月22日至8月2日，按净买入国债规模从高到低依次是：基金977亿元、国有行343亿元、保险246亿元、证券114亿元、农商行 -1122亿元。 国有行是收益率上行阶段主要卖盘力量，而农商行是该阶段最大的买入方 ：8月5日至8月9日，净买入国债规模从高到 ………………………………