主要观点总结
本文主要分析了健合集团业绩下滑的原因，探讨了其面临的困境以及未来的发展方向。健合集团前身为合生元集团，曾以婴幼儿奶粉业务为主，但近年来业绩下滑严重。为寻求转型，健合集团并购了保健品品牌Swisse和宠物营养品牌，并尝试拓展ANC和PNC业务。然而，品质问题接连被消费者投诉，监管环境变化等也对其产生影响。文章最后提出了一些观点和建议。
关键观点总结
关键观点1: 业绩下滑严重，与行业趋势脱节
健合集团业绩下滑，营收和利润均下降。与专注于婴幼儿奶粉市场的品牌相比，健合集团的业务水平明显落后。其原因包括婴幼儿配方奶粉行业面临的挑战、新旧国标过渡后的竞争激化、渠道库存消耗时间长等。
关键观点2: 转型寻求第二增长曲线
健合集团为保住国际化的名头，并购了全球知名保健品品牌Swisse和宠物营养品牌，试图开辟保健品和宠物营养赛道。同时，健合集团还积极创新，落实优势，在中国建成了营养保健食品中试车间，以响应市场需求变化。
关键观点3: 品质问题接连被消费者投诉
健合集团的营养品和宠物食品虽然业绩不错，但存在质量问题。在第三方黑猫投诉平台上，Swisse和Solid Gold两个品牌收到大量消费者投诉，包括产品发霉变质、出现异物等问题。
关键观点4: 面临监管环境变化和大健康产业发展机遇
新国标实施后，奶粉行业洗牌加剧，监管环境更严苛。同时，大健康产业前景广阔，为乳企提供了新的发展机遇。健合集团可以充分利用其早先布局营养品赛道的优势，抢占市场先机。
关键观点5: 负债情况不乐观，面临挑战
健合集团负债情况严重，资产负债率常年都在64%以上波动。此外，还要面对商誉高悬、行业内外激烈竞争等挑战。因此，健合集团应更加注重产品质量和创新力，以提高企业综合实力。
文章预览
文 丨周亮 出品丨牛刀财经（niudaocaijing） 现如今，奶粉市场两极分化严重，有人欢喜有人忧愁。 8月末，合生元奶粉母公司健合集团正式发布了2024年中期业绩。 在报告期内， 健合实现营收66.9亿元人民币，同比下降4.1%；归母净利润3.058亿元，同比下降49.7%。无论营收还是利润都处于双双下降状态。 无论怎么看，健合交出的这份成绩单，其实都有点一言难尽。 毕竟，就连只专注于婴幼儿奶粉市场的品牌如飞鹤、澳优们在上半年都已经实现了营收的正增长，展现出了稳健的势头。 反观拥有更为多元化业务结构的健合集团，业务水平明显拖了行业后腿，甚至算不及格的水平。 那么，健合集团到底哪里出问题了？为何会出现“掉队”的情况？ 1、业绩下滑严重，与行业趋势脱节 提起健合集团，可能很多人并不熟悉，但其实它的前身是合生元集团
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