重估“安全资产”：选择比努力重要 | 方正 曹柳龙团队

文章预览

欢迎关注“柳龙视界”可交互网‬站＆免费数据库合集：www.cllstrategy.com （也可扫描上图二维码） 报告摘要 近期科特估+中特估的超额收益共振向上，打破了两者“非此即彼”的传言，验证了我们科特估+中特估都是“安全资产”的判断。 未来如何把握科特估+中特估投资的节奏和结构？ 对此，我们的看法如下—— 第一，上半年上涨的800多家公司中：安全资产 > 发展资产。 今年仅891家公司上涨，且大多属于资源和公用事业等“安全资产”。“中特估”行情从年初以来持续震荡上行，“科特估”行情也从5月下旬开始跟上节奏。我们认为： 科 特估和中特估不是“非此即彼”的风格切换，而都是“逆全球化”趋势下的中国优势“安全资产”重估。 第二，“安全资产”的本质：盈利能力和地产周期脱敏。 我们在 1.14《时代的β：从核心资产到稀缺资产》 ………………………………