【浙商交运李丹丨华夏航空】更新：拐点已至，柳暗花明

主要观点总结

本报告《华夏航空更新报告：拐点已至，柳暗花明》详细分析了华夏航空的运营情况、财务状况及未来展望。报告指出华夏航空是国内唯一规模化的独立支线航空公司，具有强大的盈利能力。同时，新支线航空补贴政策下，公司补贴规模或超预期，预计未来利用率恢复后净利润有望超市场预期。报告还提示了业绩增长的驱动因素和风险。

关键观点总结

关键观点1: 公司概况与运营情况

华夏航空是国内唯一规模化的独立支线航空公司，航线网络覆盖广泛。公司在行业中具有较高的市场份额和竞争力。

关键观点2: 财务状况分析

华夏航空在报告期内实现了较好的盈利表现，财务状况稳健。公司利用自身规模和运营效率优势，在行业中具有较高的盈利能力。

关键观点3: 新政策对公司的影响

新支线航空补贴政策的实施，将进一步提升公司的盈利能力。公司积极应对政策变化，充分利用政策优势，扩大收入规模，提高运营效率。

关键观点4: 未来展望与风险

华夏航空未来业绩有望持续增长，但也需要关注市场需求、油价波动等风险因素。公司将继续加强内部管理，提高运营效率，以应对市场变化。

文章预览

分析师：李丹 / 李逸 来源：浙商证券交运免税研究团队 具体参见2024年6月2日报告《华夏航空更新报告：拐点已至，柳暗花明》，如需报告全文或数据底稿，请联系团队成员或对口销售。 投资要点 24Q1成功扭亏，拐点已至 华夏航空是国内唯一规模化的独立支线航空公司，运力正在持续恢复，新支线航空补贴政策下，公司补贴规模或超预期，预计未来利用率恢复后净利润有望超市场预期。 24Q1，公司实现归母净利润0.25亿元、扣非归母净利润0.15亿元，同比扭亏，为2020年以来首个盈利的一季度。 2024-2025年业绩恢复有支撑 ： 1）利用率持续恢复，利于扩大收入规模、摊薄固定成本； 2）2024年起实行新版《支线航空补贴管理暂行办法》，一方面，我们预计2023年下半年对应的民航支线航空补贴将计入2024年报表，另一方面，新版政策更聚焦下沉市场，公司作 ………………………………