【东吴芦哲】一个择券角度

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芦哲       S0600524110003 董含星    S0600524120006 核心观点 回撤空间的考量权重提升，择券重视绝对价格 转债市场配置力量再度增强： 30Y国债利率创新低股票赚钱效应较佳。市场表现出2个特征：（1）估值与2024年高点相当；（2）流动性向好。 市场观点和择券思路： （1）回撤空间的考量权重需提升，适当减配进攻品种，提高防御属性仓位。（2）看转股溢价率个券普遍偏贵，难以下手，择券的有效性下降，可以考虑从绝对价格的角度入手，重视风险收益比： 1、进攻端，当下转债性价比偏股型品种转股溢价率中位数已经超过2017年以来72%分位数位置，个券维度超跌正股的风险在增强；该数据也需要考虑当下强赎倾向的票在增多，转股溢价率会有一定压制。此时考虑两种情形： 一是，如果主线行情持续： 趋势上的进攻品种仍有动能继续增长，进而推动 ………………………………