利差周度：信用债企稳？

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【天风研究·固收】 孙彬彬/孟万林/李飞丹（联系人） 摘要 本周信用债收益率和利差先上后下，释放出企稳信号。 10.8-10.9 信用债收益率和利差整体向上，10.10震荡之后，10.11-10.12回落，尤其是10.11，部分高等级信用债收益率下行超过10bp，利差也随之收窄，后半周信用债走势展现出企稳信号。 总体来看，本周利差走势分化，低等级中长久期继续大幅走阔。 从中债估值曲线来看，各等级各期限信用债涨跌互现，低等级债券收益率继续上行，高等级回落。信用利差走势分化，其中低等级中长久期债券继续大幅走阔，各期限AA-城投债信用利差上行均超过15bp，低等级中长久期银行二永债也上行在14.5bp及以上；高等级债券利差整体收窄，尤其以短久期表现更为明显。期限利差方面，各类型信用债上行、下行均有，趋势并不明显；等级利差整体上行，低等级 ………………………………