零界货币政策选择：实证评估

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注 ：《金融与经济讨论丛书》（FEDS）中的工作人员工作文件为初步材料，旨在激发讨论和批评意见。文中的分析和结论仅代表作者个人观点，并不代表其他研究人员或理事会成员的观点。在出版物中提及《财经讨论系列》（致谢除外）时，应与作者联系，以保护这些论文的暂定性质。 摘要 多年来在降低通胀和名义利率平均水平方面取得的成功增加了名义政策利率受到零下限限制的可能性。一旦出现这种情况，中央银行就不能再通过进一步降低利率来刺激总需求，而必须依靠"非标准"的政策选择。为了评估此类政策的潜在有效性，我们分析了围绕央行声明或其他类型的金融或经济新闻的选定资产价格的短期行为，并估算了美国和日本的期限结构"无套利"模型。有证据表明，中央银行的沟通有助于形成公众对未来政策行动的预期，中央银行大量购买 ………………………………