靠卖奥特曼积木冲击上市，这家公司想当中国的乐高？

主要观点总结

布鲁可是一家玩具公司，即将在港股市场上市。该公司通过开发积木玩具和拼搭玩具产品，获得了奥特曼IP的授权，以此走上了快速增长的轨道。目前布鲁可的收入主要来自基于奥特曼IP的产品销售。公司在获取IP授权、生产、销售等方面存在风险，同时也面临着原材料价格波动等挑战。不过，随着拼搭角色类玩具市场空间的不断扩大，布鲁可仍有着巨大的增长潜力。

关键观点总结

关键观点1: 公司概况和发展历程

布鲁可玩具公司由游族网络联合创始人朱伟松创立，起初主要开发积木玩具，后来转向开发拼搭玩具。通过获得奥特曼IP的玩具产品授权，走上了快车道，实现了高速增长。

关键观点2: 市场表现和收入构成

布鲁可近年来收入持续增长，大部分收入来自基于奥特曼IP的产品销售。全球拼搭角色类玩具市场规模不断扩大，公司作为新兴市场，有着广阔的市场空间。

关键观点3: 风险因素和挑战

布鲁可面临的风险包括获取IP授权的不确定性、生产环节的风险、原材料价格的波动、销售模式的灰色地带以及经销商管理层的诚信问题等。这些风险可能影响公司的持续盈利能力。

关键观点4: 销售策略和盈利模式

布鲁可采取盲盒销售的形式，以经销商为核心的线下销售渠道。虽然这一模式带来了收入增长，但也受到政策变化的影响，存在不确定性。

文章预览

12 月 15 日，玩具公司布鲁可 （ Bloks Group Limited 以下简称布鲁可 ） 通过了港交所聆讯，即将登陆港股市场。 这家被称作 “ 中国版乐高 ” 和 “ 玩具界泡泡玛特 ” 的公司，成色如何？ 2014 年，布鲁可由游族网络联合创始人朱伟松创立，起初主要开发积木玩具，后面转向开发拼搭玩具 （ 积木玩具和拼搭玩具的区别简单来说，就是前者的零件是较规则的立方体，后者的零件形状并不规则 ） 。 2021 年，布鲁可获得了奥特曼 IP 的玩具产品授权，由此走上了快车道。 2021-2023 年，布鲁可实现营收分别为 3.3 亿元、3.26 亿元、8.77 亿元，年复合增长 63.0% 。今年上半年，布鲁可收入 10.5 亿元，继续高增长，同比增长 237.6% 。 2023 年和 2024 年上半年， 布鲁可的大部分收入来自基于奥特曼 IP 的产品销售，分别占收入的 63.5% 及 57.4% 。 在招股书中，布鲁可称自 ………………………………