每周海外宏观观察 - Trade Fragmentation

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      在经历了一番混乱的争夺后，美国财长终于花落Scott Bessent。 我在10月份对其的介绍，大概是简中圈内最早的文章之一。 当时我的直觉是Trump必大获全胜，而他则是Trump胜选后重塑国际经济乃至地缘政治秩序的最佳人选。 关于其政策主张 已 被报道的铺天盖地，在此不再赘述。 我 更想阐述一下 为何他是最佳的人选 以及其 将如何规划 美国下一届政府的 宏观政策。       美国经济上面临的最大挑战是：如何在不引发二次通胀或经济衰退下下，既削弱敌对国家的经济尤其是制造业能力，又能降低本国利率水平，加快恢复国内的供给能力。这其中最大的悖论是，根据宏观经济恒等式，经常账户逆差意味着持续扩大的财政赤字高度依赖于外部融资，而主要贸易顺差国的敌对关系，将恶化美债供需关系，推升期限溢价，导致中长端利率居高不下抑制 ………………………………