【浙商交运李丹】量价再平衡，规模筑壁垒——2025年快递行业投资策略

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分析师：李丹  研究助理：张梦婷 来源：浙商证券交运免税研究团队 具体参见2024年11月28日报告《量价再平衡，规模筑壁垒——快递行业2025年度策略》，如需报告全文或数据底稿，请联系团队成员或对口销售。 投资要点 1、2024年回顾：量增超预期带来板块估值阶段性修复 2024年快递板块表现相对平稳。 年初至今（11月22日，下同），沪深300累计涨跌幅为+12.7%，快递（中信）板块累计涨跌幅+9.1%，在交运子版块中排名居中。 具体个股： 申通快递、圆通速递2024年以来累计涨跌幅领先分别为24.9%、21.8%；顺丰控股/韵达股份/中通快递/德邦股份/极兔速递累计涨跌幅分别为+6.8%/+6.5%/-1.8%/-6.8%/-63.9%。 量： 根据国家邮政局发布数据，2024年1-10月快递业务量累计完成1400.8亿件；快递业务收入累计完成1.1万亿元，同比增长13.9%。 价： 2024年以来，部分地区阶段性价 ………………………………