当下反弹的“预算”，既7月十大转债

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6月十大转债表现不理想，6月至今跌2.75%。 虽最终跑赢基准1.01%，但过程波动大、低价选择表现低迷，且最终依靠景20、花园等较优表现得以回收跌幅。而近期市场稍有回暖，在此，我们一并对策略思路和十大转债进行调整。 图表1：6月十大转债组合表现 资料来源：Wind，中金公司研究部 首先，如何看待近期的回暖，或者说，组合上我们应作出怎样的“预算”？ 在 《左侧的稀缺性》中 我们提示，当下转债（尤其是低价券、小盘券），主要的问题已经从实质的退市风险变成了流动性问题 —— 除了期待的左侧资金，我们要关注的是“右侧”的发生与量级。 当周主要的变化点在于中证1000，周二放量并在随后逐次突破15、60分钟的重要均线。 这样的表现在近期已属难得，但考虑到更大级别的视角下仍处弱势状态，技术上我们可以以面向中期均线（如55日 ………………………………