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投资要点 国债期货策略而言，综合考虑资金面、政策导向和基本面走势等各种因素，我们认为短期内以下几个策略是较为合适的： 1）央行可能开启“借券卖空”操作，建议投资者控制久期风险。 可以通过卖出国债期货达到迅速降久期的目的。后续可以观察T和TL基差的修复情况。 相应地，当市场情绪好转后，期债的价值会阶段性高于现券。 2）阶段性 正套策略收益空间较为有限。 虽然阶段性基差大概率走阔，但 反套策略由于现券端需要借券，借券需要付出一定的成本，同时会损失现券的carry，实际收益可能也不高。 3）阶段 性可以参与做陡30Y-10Y策略。 债市波动过程中一方面30Y收益率上行幅度可能高于10Y，另一方面，此前TL基差偏低，债市波动过程中TL基差上行幅度可能高于T，阶段性做陡30Y-10Y值得尝试， 但需要在市场情绪好转后及时止盈。 风险
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