【兴证固收.期债】阶段性控制久期，等待回调买入时机 ——国债期货双周策略

投资要点国债期货策略而言，综合考虑资金面、政策导向和基本面走势等各种因素，我们认为短期内以下几个策略是较为合适的：1）央行可能开启“借券卖空”操作，建议投资者控制久期风险。可以通过卖出国债期货达到迅速降久期的目的。后续可以观察T和TL基差的修复情况。相应地，当市场情绪好转后，期债的价值会阶段性高于现券。2）阶段性正套策略收益空间较为有限。虽然阶段性基差大概率走阔，但反套策略由于现券端需要借券，借券需要付出一定的成本，同时会损失现券的carry，实际收益可能也不高。3）阶段性可以参与做陡30Y-10Y策略。债市波动过程中一方面30Y收益率上行幅度可能高于10Y，另一方面，此前TL基差偏低，债市波动过程中TL基差上行幅度可能高于T，阶段性做陡30Y-10Y值得尝试，但需要在市场情绪好转后及时止盈。风险提示：央 ………………………………