银行理财资产配置的逻辑变了！

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摘 要    理财高增背后：资产配置行为开始转向 资金端：开放式固收类理财为增长“主引擎”，下半年理财增速或放缓。 截至2024年6月末，全市场理财产品存续规模为28.52万亿元，较年初增长1.72万亿元；理财同比增速恢复至12.55%，增速已基本恢复至“赎回潮”之前的水平，受“手工补息”禁令影响流入理财的存款或有1.6万亿元。协议存款+平滑信托+“手工补息”等监管出台，上半年现金理财增速不明显，而是短久期固收类理财产品增长较快，如最短持有期、日开型。我们判断下半年理财受各类业务整改影响，增速或有所放缓，预计全年规模高点为31万亿元左右。 资产端：减配存款、增配高流动性资产（公募基金＞同业资产＞同业存单）。 上半年理财年化收益率平均仅2.80%，同比下降59BP。存款监管动作较为密集，高息存款可得性越来越低，理财减 ………………………………