【广发宏观王丹】2024年及12月企业盈利数据简评

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广发证券 资深宏观分析师 王丹 bjwangdan@ gf.com.cn 广发宏观郭磊团队 摘要 第一， 2024年全年规上工业企业营业收入同比实现2.1%的增长。边际趋势上，“924”之后修复加快，12月营收当月同比增长4.2%，较11月大幅加快3.7个点，当月营收连续3个月回升。 第二， 2024年全年规上工业企业利润同比下降3.3%，企业盈利负增长是约束微观体感的重要原因。从三因素理解，2024年工业增加值保持快速增长，工业品价格同比下降2.2%，利润率同比下降0.3个点，是拖累利润表现不及营收的症结。这也是中央经济工作会议指出要“着力实现增长稳、就业稳，物价合理回升的组合”的背景。 第三， 细分行业看，2024年利润表现最好的行业集中在化纤、交运设备、电力、有色、废弃资源利用，此外，部分基础消费品和公用事业（食品、饮料茶酒、烟草、造纸、供水）也实现了5- ………………………………