中金：本轮反弹中的全球头部基金

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中金研究 2024年9月底港股迎来一波强劲反弹，在政策与预期转变信号的驱动下，市场两周内大涨近30%。不过，随着情绪和预期降温，上涨动能随之放缓。恒指到达22,500点这一我们判断的目标点位后随即出现回调（《 新一轮政策下的市场空间 》），截至目前已经回吐了9月底以来的所有涨幅。 反弹过程中，交易与被动型外资大举流入，主动型资金也出现时隔13个月以来的首度流入，引发市场对外资是否开始重新配置中国的讨论。不过，我们持续提示 ，被动（个人居多）与交易资金（对冲基金）更具投机性，主动长线资金更为重要，而他们的阶段性流入更多是为了避免跑输太多被动加仓，最近几周随着市场回调，资金转为大幅流出也再度验证了这一点 （《 哪些外资是流入主力？ 》）。那么，在本轮反弹中，海外头部资管机构（如Vanguard、BlackRock等） ………………………………