破位后债市走向何方？

文章预览

中信建投固收研究/曾羽/孙苏雨 摘要   核心观点 ： 近期长端利率大幅调整，曲线熊陡。向后展望，当前10年期国债已突破此前市场重要的阻力位，30年期国债也上行至2%以上，市场有一定调整压力。从市场趋势来看，本轮债市调整是政策预期修正与情绪变化的结果，在短期赎回压力影响下，债市可能存在继续冲高的动力。 策略方面，考虑到短端资金面有一定好转，且机构普遍买短卖长调整结构，收益率曲线呈现陡峭化趋势，短期可从长端集中到短端避险。长端方面，由于配置盘资产荒的叙事没有明显改变，决定了本轮债市调整小行和保险仍然有“子弹”买入，且央行虽希望减少长债投机，但仍审慎对待金融风险。从筹码结构阻力位来看，若央行没有降准等流动性大量注入的操作，目前调整先看到2%以上（10Y国债）。 摘要： 近期债券市场大幅下跌 ………………………………