宏观市场 | 如何构建我国的物价压力指数

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物价压力指数 2023年2月以来，我国CPI同比物价持续低位运行。本文在现有文献的基础上，结合我国实际构建出物价压力指数。 Rogoff（2003）构建了一个跨国别的物价压力指数，用来衡量不同国家物价低位运行的风险。该指数由11个分项指数构成，可分为物价、产出缺口、货币信贷与金融条件4个大类。总指数分数越高，则物价低位运行的概率越高。 在此基础上，本文根据我国数据的实际情况对部分指标与相应参数进行了调整，构建了我国的物价压力指数。当前我国物价压力指数的绝对水平与2015年接近，但分项存在一定的差异，一是当前居民消费价格低迷的特点较为突出，二是当前产能过剩风险尚未达到2015年水平。这说明走出2015年的物价低迷可以更多依靠去产能等供给端措施，而应对当前的物价局势更需要提振居民收入与消费信心。 请登录兴业研究 ………………………………