【招商策略】1月金融数据开门红，融资资金持续净流入——金融市场流动性与监管动态周报(0218)

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张夏    S1090513080006  涂婧清 S1090520030001 田登位 S1090524080002 王德健  研究助理 1月金融数据呈现开门红，社融与信贷均同比多增，并且调整口径后的M1连续两个月转正。微观流动性方面上周融资资金延续净流入，ETF持续净流出，二级市场可跟踪资金转为净流出。往后看，随着更加积极的财政政策与适度宽松的货币政策持续推进，有望支撑未来阶段的金融数据延续回升趋势。 核心观点 ⚑   1月金融数据反应的积极信号： 1月信贷呈现开门红，社融、人民币信贷均同比多增，并且M1同比转正至0.4%。社融方面：政府债券贡献社融主要增量，各项贷款均有所回暖；信贷方面：居民部门信贷需求同比下滑，或是春节假期错位造成一定扰动。往后看，随着更加积极的财政政策与适度宽松的货币政策持续推进，有望支撑未来阶段的金融数据延续回升趋势。 ⚑     ………………………………