【民银研究】海外宏观周报：通胀低于预期，美联储为何偏鹰

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【内容摘要】 【一周焦点 】 美国5月通胀弱于预期。 5月美国CPI同比上涨3.3%，核心同比上涨3.4%。从结构看，除房租外其他分项均在好转，超级核心降至2.0%下方，粘性通胀创27个月新低。 但随后的FOMC议息会议纪要为何保持鹰派？一是 美联储认为美国经济保持相对稳健，风险大致平衡，而对抗通胀进展依旧偏慢。 二是 美联储需要继续保持偏鹰派的预期引导，以免“重蹈覆辙”。 三是 美国中性利率或已抬升。 对于通胀的谨慎态度并不止美联储。 近期欧央行官员发言明显转鹰，欧洲议会选举向右转，政治冲突加剧也不利于通胀的下行。 日本决定利率不变，但7月存在加息可能。 近一周日本各项数据表现不佳，但日元汇率保持疲软，正在成为日本央行的重要政策考量。 【关键数据】 美国： 5月CPI弱于预期；PPI下行；消费者信心与预期回落。 欧洲： 4 ………………………………