中顺洁柔2023年报 — 如何去看待周期性公司的市值

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中顺洁柔，作为一家生活用纸公司，几个关注要点都比较简单： （1）人们日常的用纸消费不会发生太大的变化，抗周期性强，具体表现是营业收入通常比较稳定的增长； （2）低负债，且现金流OK。 （3）纸浆作为大宗商品，公司成本波动非常大，利润周期性明显； （4）用纸消费品同质化程度高，市场竞争激烈，公司没有定价权。 坦白讲，这样的一家公司并没有长期跟踪的价值。 回到本期年报。 营业收入98亿元，收到现金96亿元，创新高，但 距离业绩要求的100亿元还是差了点。按照当初的业绩要求24年/25年的营业收入得110亿元和121亿元。 这个业绩显然是不太满意的，那么产品、渠道和营销，哪里出了问题？ 产品： 高端化，通过个人护理相关的高毛利产品驱动增长，这种话基本是正确的废话，关键是看怎么做，能不能做到。目前占比不到2%，路还 ………………………………