主要观点总结
吴开达在天风证券展望2024年三季度策略会上分享了关于《我们为什么判断年内赛点2.0临近？》的演讲。文中提及市场短期过于悲观，提出年内赛点2.0的判断。重点通过股权风险溢价指标及历史数据来分析当前市场状况，认为ERP值处于历史较高水平意味着市场对于股票市场的风险预期显著上升。同时，通过其他静态指标也验证了年内赛点2.0的临近。此外，还讨论了A股资金面的改善趋势及分化情况，以及银行指数的调整原因。最后，提出了把握波动率阶段放大机会、长期关注高股息资产等建议。
关键观点总结
关键观点1: 市场短期悲观情绪与年内赛点2.0的判断
吴开达根据市场短期过于悲观的情绪，提出了年内赛点2.0的判断。
关键观点2: 股权风险溢价（ERP）指标分析
当前万得全A的ERP处于较高水平，并且ERP值在历史上多次达到极端情况。极端值后ERP快速修复，历史上平均修复时间为64天。ERP值达到极端水平后全A行情有不俗表现。
关键观点3: 其他静态指标验证赛点临近
除了ERP指标外，还有其他静态指标也表明年内赛点2.0临近。
关键观点4: A股资金面的改善趋势及分化情况
北向和杠杆资金持续净流出，ETF资金维持净买入态势。保险资金意愿提升，私募、银行理财等资金入市意愿仍不高。资金面改善空间仍存在，但需验证其持续性和稳定性。
关键观点5: 银行指数调整的原因分析
银行指数快速调整源于宏观风格平衡和资金面因素。大型银行在调整中表现更明显。大小盘分化的结构拥挤是调整的主因之一，可能释放空头压力。同时需注意强势板块的补跌信号。
关键观点6: 市场波动与投资机会
把握市场波动率阶段的放大机会，重视消费板块和恒生互联网的投资机会。长期关注具备垄断性、稀缺性的高股息资产。
文章预览
本 篇为 天风研究总经理助理、策略首席分析师、政策研究院负责人吴开达 在天风证券展望2024年三季度策略会上作题 目 为《我们为什么判断年内赛点2.0临近？》的演讲 。 会议实录 非常荣幸分享一下我们近期的研究思考。 市场短期有些过于悲观，根据我们的研究，提出一个判断： 年内赛点2.0。 股权风险溢价指标可有效反映投资者及市场的风险偏好。当前万得全A的ERP处于历史较高位置。截至2024年8月30日，万得全A的ERP在4.34%水平，与7月的ERP水平相比回升，高于一倍标准差3.38%。历史分位数方面，自2002年以来，当前的ERP分位数为97.20%，处于历史较高位置。 历史上ERP曾多次达到较为极端的情况，与当前状况接近。 我们定义ERP值处于历史较高水平为股权风险溢价超过其历史平均值1倍标准差的水平，此时意味着市场对于股票市场的风
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