【东吴双碳环保公用】燃气：俄乌天然气运输协议到期，欧洲气价短期上涨，长期气价将回归

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投资要点 价格跟踪 ：俄乌管道气过境协议到期，欧洲气价上涨；美国对寒冷天气影响担忧减轻 & 中国需求缩减，气价回落；国内外价格倒挂局面持续。 截至 2025/1/3 ，美国 HH/ 欧洲 TTF/ 东亚 JKM/ 中国 LNG 出厂 / 中国 LNG 到岸价周环比变动 -7.6%/+2.4%/+0.5%/-0.9%/+3.4% 至 0.9/3.8/3.7/3/3.9 元 / 方；国内外价格仍在倒挂， LNG 到岸价比国内出厂价高 0.9 元 / 方。 俄乌天然气运输协议到期，欧洲气价短期上涨，长期气价将回归。 ①协议到期影响有限。 2025/1/1 起，俄乌天然气运输协议到期，欧盟失去其天然气进口总量的 5% 左右（ 140 亿方，占 2023 年全球贸易量 1.5% ，占欧盟 23 年消费量的 3.9% ）。 ②欧盟有削减消费量的计划。 2030 年欧盟预计将天然气消费量削减至 2200 亿方，即 2023-2030 年年均下降 7.3% （年均下降 201 亿方）可完成目标。 ③俄罗斯公开表示会考虑通过 ………………………………