牛市不同阶段的风格变化 | 信达策略

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信达策略研究 1 策略观点：牛市不同阶段的风格变化 A股历史上，除了2005-2007年和2009年牛市之外，其他的牛市大概都有典型的三阶段：快涨-震荡-持续上涨。1994-1997年、1999-2001年、2013-2015年、2019-2021年的牛市均是如此。投资者有牛市感觉的，主要是第一个阶段和第三个阶段，而如果回顾这三个阶段的板块风格，往往能发现，第一阶段过渡到第二阶段时，风格和领涨的板块往往会发生较大变化，第二阶段过渡到第三阶段时，风格变化往往不明显。2013-2015年和2019-2021年，牛市第一阶段，涨幅较大的板块往往是前一轮牛市中有过较强表现的板块，第二阶段领涨的板块逐渐变成有利润明显改善的板块，第三阶段市场会把第二阶段的风格延续并扩散到其他相关板块 。 （1） A股最经典的牛市三阶段：快涨-震荡-持续上涨。 A股历史上，除了2005-2007年和2009年牛市 ………………………………