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【20241105】钢材： 树欲静而风不止 观点小结 核心观点 ： 中性 近期市场对于宏观政策传言较多，预期各不相同，黑色整体震荡下行。基本面来看，钢厂利润回落，钢厂盈利率下行至61.04%，供给端日均铁水回升至235.47万吨，铁水基本见顶。电炉端由于废钢跟涨较慢，生产利润短期内较为丰厚，产量稳定至年内高位。供给端整体呈现回升趋势。需求端受到各方宏观政策刺激，有些许回暖，但政策落地仍需一定时间。总体来说，成材基本面层面供给端基本见顶，需求端回暖虽有预期但高度及落地情况仍有待确认，临近年底，冬储提上议程。价格方面，目前宏观交易权重较大，基本面较难左右价格走势。重点关注本周进行的重要会议。 月差： 偏空 成材整体受弱现实强预期影响，但基本面反应在月差上面持续呈现反套结构。 钢厂利润：中性 本周247
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