铝：淡旺季切换期关注拐点【浙商金属新材料】

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本文源自2024年6月24日浙商证券《铝：淡旺季切换期关注拐点》。 作者：分析师 施毅 执业证书号:S1230522100002 投资要点：截止到 2024 年 6 月 21 日， A00 铝均价为 20360 元 / 吨，整体铝价位于 20000-21000 区间内震荡。整体来看，目前处于淡旺季切换期，库存开始出现拐点，供给侧云南复产已到尾声，需求侧开工率整体处于相对高位，拐点信号逐渐显现。同时电解铝利润部分转移向氧化铝，氧化铝资产亟需重估。 1. 价格： 沪铝价格维持在 20000 以上，于 20000-21000 区间内波动，周度波动较小。氧化铝价格涨幅居前，截止到 2024 年 6 月 21 日，全国均价上涨至 3910 元 / 吨，周度增幅 0.03% ，年初至今增幅 35% 。 2. 库存： 周度累库转为去库（ 2024/6/17-2024/6/21 ），流通库存 / 铝棒库存双双走低，电解铝社会流通库存去库幅度 -3.20% ，铝棒去库幅度 -6.76% 。 3. 供给： ………………………………