【电新丨韩振国 申建国(联系人)】英威腾(002334)：工业自动化、交通电气化、电源三轮驱动的成长型企业

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观点 经营拐点到来，17年H1净利润增速超200%。 公司在中低压变频器、织机用伺服系统、模块化UPS、100%自主化轨交牵引系统等领域居国内前二、在电动汽车电机控制器领域居国内第一梯队。2017年上半年营收增长56%、净利润增长200%+，迎来经营拐点。考虑到去年下半年的业绩基数较低，预计高增速在下半年仍可维持。 收缩战线聚焦主业，净利润率提升空间大。 公司近10个业务条线中除UPS外，其余大多持续亏损。从今年开始，公司逐步淡出经营不善且协同效应不明显的子业务，聚焦主业，净利润率也将逐渐向同行靠拢。 工控板块表现出色不仅仅是因为行业好。 公司从单机销售转型解决方案，并进行了组织架构上的调整，实现多产品组合销售的同时还提高了市场占有 ………………………………