【招商定量·深度报告巡礼之十八】宏、中观复合周期驱动下的行业择时与配置策略

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内容摘要 本报告首先从系列一的经济周期拆解与预测方法入手，构建了一个由同比和环比数据为输入变量的周期得分生成器。然后，将其应用于六维宏观经济数据与行业中观价格、营收、产成品存货数据，构建了宏观周期得分与行业中观周期得分。最后，在宏、中观周期得分行业轮动策略的基础上，构建了复合行业轮动策略 ： 首先，在系列一经济周期拆解与预测的基础上构建周期得分生成器，在短周期状态判断、数据变化斜率描述、周期状态打分上进行了升级和创新 周期得分生成流程共有四步：1）通过HP滤波+傅里叶变换两步法判断同比数据的中、短周期状态；2）对同比数据周期状态赋予分值，并进行合成与平滑；3）对环比数据状态赋予分值，并进行平滑；4）记同比数据生成得分为“周期方向得分”，环比数据生成得分为“周期斜率得分”， ………………………………