依靠惯性是危险的：投资小盘股你所需要知道的事

文章预览

本篇原文堪称中证500前生今世大起底，堪比论文，本篇为节选。有兴趣的同学自行点击阅读原文查看。 中证500从指数基准日2004年末起至今（今年8月底）每年跑赢沪深300平均每年达3.8%，了不起的业绩，然而投资者并不能投资过去而只能投资将来，那么未来十年二十年还能有这么高的优势吗？ 我们已经分析了指数的收益来源：从分红看过去13年多中证500每年要比沪深300每年少0.8%，而从盈利增长看每年平均大约又要多2-2.8%（因数据期限不完全匹配造成不能精确分析），这样合计每年有1.2%-2%的溢价，但仍大大低于我们3.8%的实际溢价，剩下的1.8%-2.6%个点的溢价又是从哪里来的？ 最大的一个可能性是来自估值上升，在04年底我估计沪深300和中证500的PB都在2左右（因没有 ………………………………