转债：垃圾债的新战场 or 坟场？

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岭南转债给了转债市场沉重的一击，8月15日、16日连续两天转债市场大跌，中证转债指数最低跌至367.27，创下2021年一季度以来的新低。 尽管周末大股东给出一个保护中小投资者的小额兑付方案，但是具有国企背景的转债发行人出现这样的高风险结局，这对传统的转债投资框架是颠覆性的。 2024年，市场才真正认识到，原来转债是债，是有信用风险的。 在2024年之前，市场普遍认为转债是没有信用风险的，一方面是由于历史上没有违约的转债，另外一方面是因为转债可以转股，大不了转股卖掉。 但是今年发生的一切，转债终于被打回原形，回归到债券本质。尽管中证转债指数看起来跌幅并不大，但是转债市场的投资者应该清楚，转债已跌到让大家怀疑人生。 市场现在终于意识到3点： 1、转债是可以违约的，即使是有国企背景； 2、股票已经到1块左右 ………………………………