关注出行价格“大月更大”的脉冲性——7月通胀数据解读

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是新朋友吗？记得关注我们公众号哦 摘要 周五上午统计局公布数据显示，7月CPI同比上涨0.5%，预期涨0.3%，前值涨0.2%；7月PPI同比降0.8%，预期降0.9%，前值降0.8%。具体来看： 一、关注出行价格“大月更大”的脉冲性特征 CPI：涨价改善的可持续性仍待观察。 （1）2023年以来传统出行旺季（春节、暑期）旅游价格出现“大月更大”的特征，或是导致7月CPI超预期的主要因素。（2）出行相关价格具备脉冲性，出行淡季价格可能会出现超季节性的回落。（3）与居民预期收入挂钩的耐用品消费和房租价格仍偏弱，CPI涨价改善的可持续性仍待观察，关注消费刺激政策出台后的效果。 三季度CPI同比读数大概率仍在1%以内的温和通胀区间，年末或小幅走高。 （1）季节性情境： 年末CPI有望修复至1.1%附近，全年中枢或在0.4%附近。 （2）猪肉和公用事业涨价影响可控： ………………………………