【兴证固收.信用】收益率和各类利差整体收窄——二级市场收益率和利差周度全跟踪（2024.05.20-2024.05.24）

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投资要点 从债市面临的风险而言，供给压力的担忧阶段性被证伪，短期内汇率对债市的扰动可能有限，基本面改善及房地产政策的效果有待进一步的观察和验证，债市面临的利空整体有限。短期内MLF利率下调的概率可能偏低，但金融体系负债成本可能仍在下降的通道中，银行间资金面大幅收紧的可能性不大，债市整体仍处于利多环境中。 信用债投资建议： 信用债收益率整体下行，债市大方向仍处于利多环境中。同时银行存款利率下降会提升货币基金、理财等资管产品对居民的吸引力，银行“手工补息”被禁等或也将 带动部分资金从银行表内流向理财、公募基金、债券市场等；对信用债而言，边际上更加利好中短久期信用债。同时传统信用债（产业债、城投债等）、券商普通债/次级债、普通商金债等的性价比可能相对优于银行二永债。 银行二永 ………………………………