政策持续优化，融资分化加强，风险有限——2024年我国信用债市场分析与展望

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主要内容 2024年经济承压，宽松支持政策持续出台，民营非地产企业融资情况好转，可转债风险凸显。2025年，支持政策将加速落地，推动经济逐步回升和债务风险化解。 2024年宏观经济形势回顾： （1）全年GDP同比增长5.0%，四季度GDP同比增长5.4%；就业形势整体稳定，通胀水平偏低。（2）供给端，工业生产较快增长，服务业稳定发展；需求端，制造业投资和出口是主要支撑，房地产投资整体下行，基建投资待提升，消费平稳。（3）财政政策更加积极，加强超常规逆周期调节，推进财税体制改革。（4）货币政策由稳健转向适度宽松，适时降息降准，支持科技创新、房地产、资本市场等重点领域。 2024年信用债市场发行分析： （1）发行概况：2024年非金融企业信用债券发行13.78万亿元，增长7.8%，净融资1.86万亿元，增长106.8%；（2）发行特征：第一，城投 ………………………………