房价的轨迹

主要观点总结

文章主要讨论了房价波动的重要性、国际房价调整的非线性现象、房价对其他领域的影响、政策响应的滞后性、房价预期的企稳以及展望未来的情况。

关键观点总结

关键观点1: 房价波动的重要性

房价作为具有系统重要性的价格，其波动对其他领域有传导影响，政策需加以应对。

关键观点2: 国际房价调整的非线性现象

国际房价调整未必是线性的，可能存在房价回落后再度加速下降的现象。

关键观点3: 房价对其他领域的传导影响

房价对银行不良率的推升存在滞后效应，政策的响应未必及时。

关键观点4: 房价预期的企稳

从国际经验看，长期利率的调降可能对房价企稳更为关键。展望未来，公共资金介入房地产供给端可能依然审慎，需求端的利率调整也相对温和。

关键观点5: 防范化解房地产风险

在防范化解房地产风险的基调下，地方国企正在推进收储举措，但仍面临收购价格等难点。

文章预览

核心观点： 1. 房价非小事，波动牵人心。近期房价调整速度加快，这究竟折射出怎样的信号？作为具有系统重要性的价格，房价会对其它领域产生怎样的传导影响？政策如何加以应对，房价预期最终如何企稳？势必都关乎未来基本面大势。 2. 国际来看，房价调整未必是线性的，普遍存在着房价回落一段时间后再度加速下降的现象。其背后反映的是，房价显著下行引致居民企业资产、银行抵押品价值收缩，此后若无政策干预，反过来会对房价形成“加速器”的机制。 3. 房价对其它领域的传导并非都是当期的，尤其对银行不良率的推升存在滞后效应。如此“隐蔽性”使得各国政策的响应未必及时，从而延长了房价的调整时间。从最终房价的企稳过程看，长期利率的调降或许比短期利率更重要。 4. 展望未来，防范化解房地产风险的基调之下，国企“收 ………………………………