中金：GLP-1快速扩容下，多肽生产迎时代机遇

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中金研究 在全球GLP-1药品快速放量催化下，多肽原料药行业景气度持续上行，优质产能供不应求，我们认为具备差异化规模化生产能力及成本控制能力的公司将迎来较大业绩弹性。 点击小程序查看报告原文 Abstract 摘要 需求：GLP-1大单品爆发式上量，超弹性催化剂可期。 多肽兼具小分子化药及生物药优点，拥有独特成药优势。我们认为伴随GLP-1明星单品司美格鲁肽及替尔泊肽销售额快速爬升，多肽原料药需求具备爆发潜力。我们测算2030年司美格鲁肽及替尔泊肽注射剂原料药需求将达50吨量级，潜在市场空间广阔。口服制剂生物利用度低，原料药消耗量高，我们测算2030年对应需求超过100吨，需求进一步爬升。在此基础上，GLP-1在NASH、阿兹海默症等适应症的潜力值得期待。考虑到司美格鲁肽核心专利到期前仿制药企提前备货需求，我们认为商业化订单 ………………………………