2025，城投名单 | 民生固收

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2025 作者：谭逸鸣/刘雪（联系人） 摘  要 站在当前，尽管整体宏观环境是在退平台名单的趋势下，但对城投的分析框架我们认为暂并未发生实质性转变。故而我们依然沿用此前的分类方式，按实质重于形式的方式来判定是否属于民生固收城投名单，以供市场参考。 本篇聚焦： 2024，城投债缩量供给主线之下，新发主体有哪些？主要分布在哪些区域？我们在已有基础上对民生固收城投名单继续更新和完善！ 2024，城投债缩量供给 2024年，主要非金融企业信用债中：城投债发行规模合计约7.8万亿元，较2023年减少1372亿元；净融资4901亿元，较2023年减少9288亿元；产业债发行规模合计5.90万元，较2023年增加1.23万亿元；净融资1.37万亿元，较2023年增加1.97亿元。 在发行端未见明显放开，化债深入推进的背景下，2024年的城投债开始缩量供给，尤其是2-9月，整体净 ………………………………