滔搏||FY2024 维持高派息， 全域运营能力进一步加强——开源可选消费

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点击关注， 可以订阅哦！ 投资要点 文：开源吕明可选消费团队（ 纺服 / 家电/ 轻工 ） FY2024维持高派息，全域运营能力进一步加强，维持“买入”评级 FY2024公司实现收入289.3亿元（同比+6.9%，下同），归母净利润22.1亿元（+20.4%），持续高派息，全财年派息率101%，过去五年派息率100%以上。考虑3-4月流水承压，我们下调FY2025-2026并新增FY2027盈利预测，预计净利润分别为24.8/27.8/31.1亿元(原为25.3/28.7亿元)，对应EPS为0.4/0.4/0.5元，当前股价对应PE为11.6/10.3/9.2倍，国际品牌复苏、合作加拿大高端越野跑鞋品牌Norda及体育用品数字化平台Fanatics丰富业态，维持“买入”评级。 后进品牌进步显著，经营指标改善，全域运营能力进一步加强 FY2024Q1-Q4总销售额录得20-30%低段增长/低单下降/低双增长/低单增长。分品牌看，FY2024主力品牌收入248.34元（+6.5%），占比86.5%，其 ………………………………