“强预期、弱现实”下北向如何交易？

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【天风策略】吴开达/孙希民/朱俊福 摘 要  核心结论： 北向在24Q4主动减仓白酒（茅台-6%、五粮液-7%，数值为扣除涨跌幅的北向持仓环比变化比例）、家电（格力-28%）、电子（立讯精密-15%）、有色金属（紫金矿业-5%）和高端制造（宁德时代-10%）。持仓市值方面，24Q4上升最多的行业是非银金融（+156亿元）传媒（+24.79亿元），下降最多的是食品饮料（-220亿元）、公用事业（-221亿元）和医药生物（-201亿元）。总体来看，北向在24年10月后市场“强预期、弱现实”逻辑下，逢高减持“强预期”一端的科技成长（电子），且对“弱现实”一端的顺周期大盘（白酒、家电、有色）亦谨慎。另外，北向均减持三大核心红利品种（银行、交运和公用事业）。社会服务和非银金融是唯二北向持股市值增长超过10%的一级行业。 上游：在“强预期、弱现实”的交易逻 ………………………………