【华泰固收|信用】租赁债透视

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如果您希望第一时间收到推送，别忘了加“星标”！ 核心观点 报告核心观点 回归融物本源和化债加码是租赁行业的两大政策背景。作为非标债务，存量城投租赁受益于化债的程度存在较多不确定性。中长期看，业务结构调整、展业向支持实体经济重点领域倾斜，仍然是融资租赁行业发展的大趋势，租赁发债主体的规模、资产质量和盈利水平或进一步分化，需关注展业集中、资产质量下沉、资产负债期限错配等带来的流动性风险，商租较金租压力更大。今年以来租赁债供给放量，商租债券利差尚可挖掘，建议关注头部第三方系、经营门槛高且竞争力强的厂商系，以及经济发达省份平台类商租的中短久期债券配置机会，谨慎信用下沉。 租赁行业：存量遇化债、增量求转型 化债方面，今年一方面严控新增非标，限制城投租赁，另一方面134号文对双非 ………………………………