复盘白酒国庆动销：茅台批价企稳回升成亮点

主要观点总结

华创证券调研白酒国庆动销情况，发现整体表现略好转，茅台成为亮点，价格及动销均有所改善，各价格带龙头品牌表现坚挺。

关键观点总结

关键观点1: 白酒国庆动销整体情况

华创证券调研发现，白酒国庆动销整体表现环比边际略好转，宴席同比持平略有回补，整体氛围略好于中秋且同比微降。

关键观点2: 茅台成为亮点

茅台价格和动销均有所改善，回款进度近90%，发货节奏控制较好，飞天整箱/散瓶批价在各地均有回升。

关键观点3: 各价格带龙头品牌表现

除茅台外，其他各价格带的龙头品牌表现坚挺，库存平稳，但回款进度有所不同，分化较为理性。

文章预览

据华创证券消息，就白酒行业国庆动销的反馈来看，茅台批价企稳回升成为亮点。 华创证券调研白酒国庆动销整体表现，发现环比边际略好转，宴席同比持平略有回补。根据各地渠道反馈，国庆白酒动销氛围略好于中秋、同比微降，渠道预计双节合计动销下降约双位数。 场景上婚喜宴等大众宴请场景同比基本持平，表现好于中秋，商务宴请较中秋有所回补。 分价格带和品牌看，茅台价格和动销有所改善，茅台回款进度近90%，发货节奏控制较好，飞天整箱/散瓶批价在各地均有回升。 综合看各价格带龙头品牌批价坚挺，库存平稳，回款进度70%-90%不等有所分化，也更加理性。 来源：华创证券 MOUTAI //////  第三方视角看茅台  //////     一审 | 思   橙   二审 | 李    铁     三审 |  黄惊涛    ………………………………