【兴证策略】轮动强度已逼近年内新高

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近期市场轮动强度已逼近年内新高。 我们通过一级行业近五日涨跌幅排名变动绝对值加总，独家构建了行业轮动强度指数这一指标，用于量化市场的轮动速度。 6月底以来，我们看到这一指数持续上升，当前已逼近年内新高。 快速轮动是导致此前市场缺乏赚钱效应的重要原因。而往后看，我们认为中报有望凝聚市场共识，形成带来赚钱效应的合力。 例如，4月下旬的一季报发布期，一些大盘龙头、核心资产业绩维持韧性；同时出口链等亮点也浮现出来。因此市场从4月上半月的过 度防御状态（聚焦高股息）转向高ROE、高景气、15+3等攻守兼备的方向。又例如，此前中报预告、快报陆续发布期，我们也看到业绩对于股价及行业表现的影响也十分显著。 事实上，今年景气投资依然有效，财报业绩将是修正预期的重要锚点。 短期维度来看，今年，在一季 ………………………………