主要观点总结
名创优品2024年中报业绩亮眼，海内外业务均实现增长。海外分部成为业绩增长新动能，IP战略和本地化运营是关键。国内分部增长稳健，海外分部收入同比增长42.6%，门店数量及海外GMV增长强劲。名创优品估值具备一定安全边际，海外分部业绩好预期与确定性是衡量长期投资价值的关键变量。
关键观点总结
关键观点1: 名创优品业绩表现
名创优品2024年中报业绩亮眼，海内外业务均实现增长。国内分部增长稳健，海外分部成为业绩增长的核心动能，收入和门店数量均实现高速增长。
关键观点2: 海外分部增长原因
海外分部增长强劲的主要原因包括海外加速开店、海外GMV增长强劲以及门店结构对业绩的决定性影响。直营门店数量强劲增长所贡献的利润增量是本期业绩的一大有力支撑。
关键观点3: 名创优品IP战略
名创优品的IP战略是围绕IP资源打造IP联名产品，通过内容营销触达更多客户，提高粉丝黏性，适应本地市场。公司的体量、渠道、供应链等优势有助于拿到顶级IP，持续推出新产品和多SKU组合的能力是支撑IP战略的底层能力。
关键观点4: 名创优品出海策略
名创优品的出海策略基于全球设计和本地化运营。在亚洲（中国除外）等地区的经济活力、进入成本、供应链和渠道优势以及本地化措施的支持下，名创优品在海外市场取得了良好的业绩。未来，海外市场是驱动公司业绩增长的核心动能。
关键观点5: 投资策略与估值
当前宏观环境对国内分部业绩有一定影响，但名创优品的估值具备一定安全边际。海外分部的业绩好预期与确定性是衡量长期投资价值的关键变量。投资者需要关注国际贸易中的结构性分化对名创优品出海的影响，但整体而言，这种影响相对较小。
文章预览
作者 | 黄绎达 编辑 | 郑怀舟 封面来源 | 视觉中国 名创优品2024年的中报业绩颇为亮眼，不仅收入端和利润端延续了此前的正增长趋势，而且毛利率刷新历史新高。在运营端，门店数量加速增长，截至今年二季度末，集团门店（包含名创优品和TOP TOY）全球数量合计超过7000家。在收入结构上，名创优品海外分部增长强劲，运营数据上的亮点也为市场所热议。 受好业绩刺激，名创优品股价在业绩披露后出现了短期暴涨，8月30日、9月2日连续两个交易日，名创优品港股股价最大涨幅超过10%；再从短期均线来看，比如MA（5）、MA（20），名创优品的业绩披露日都是对应均线近期的股价拐点，这亦表明市场对名创优品中期业绩的认可。 图：名创优品港股走势；资料来源：wind，36氪 那么，驱动名创优品业绩增长的核心动能是什么？作为本季业绩亮点的海
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