情绪：投资业绩的隐形“杀手”

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当A股再次跌破3000点，大多数投资者都极度悲观；而此时，某百亿私募基金经理却喊出了“A股市场的整体估值水平比2008年时还要低，这意味着市场存在巨大捡钱机会”。 同一个市场下，情绪、观点截然不同。孰对孰错？ 01 “投资从衡量风险开始” 霍华德马克斯在《投资最重要的事》中写道：“投资只关乎一件事情：应对未来。” 然而，过往不可寻，未来不可知。从后视镜回望过去，满盘皆是赚钱机会。站在当下遥看未来，则是一头雾水没有标准答案。既然投资的本质是面对未来，而未来又充满不确定性，风险控制就显得格外重要。 没有人能预测市场何去何从，但我们可以做好准备。 人们常说，机会是跌出来的，风险是涨出来的。从风险管理的角度看，决定市场走势的关键是风险收益比是否合理。当市场处于低位时，风险已经释放，价格自然会 ………………………………