浙商研究 || 2024中期策略巡礼（农业篇）

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12年投研经验，深度覆盖农业板块，多次获得新财富、水晶球等最佳分析师奖项。 01 核心观点 1、 生猪： 看好猪价超预期上涨的β机会。 我们认为当前生猪板块兼具周期和成长的投资逻辑， 周期： 我们继续强调猪价超预期上涨带来的板块β机会，涨价将成为板块核心催化剂； 成长： 当前生猪养殖行业逐渐体现规模经济效应，板块长期投资价值凸显。 2、 肉禽： 1） 黄鸡景气反转。 在产父母代存栏量已收缩至 2018年以来的低位水平 ，叠加猪价上涨联动效应，黄羽鸡产业链有望景气反转。 2） 白羽鸡珍惜估值底部。 上游核心变量祖代的减量有望在2024年传导至下游，影响商品代供应。当前板块估值处于 历史低位 ，建议把握底部高赔率机会。 3、 饲料： 水产品涨价确定性强 ，水产料 需求有望回暖 ； 受益2024年猪价上行 ，高毛利率的优质猪料产品需 ………………………………