【中国银河宏观】“顺风”的逆周期 ——2024年2季度中国货币政策执行报告解读

文章预览

核心观点 · 央行发布2024年2季度货币政策执行报告。货币政策总体基调转向宽松，短期的政策重心聚焦利率调控机制的精进、对房地产盘活存量去库存的支持、长债利率风险的关切等。同时对货币供应量、通胀、汇率的表述则均无明显变化。 · 我们认为2季度货币政策执行报告需要重点关注以下五个方面： 第一，针对国际、国内经济金融形势进行分析，央行已做出当下是中国货币政策“顺风”的逆周期判断 。国际方面，全球经济复苏动能弱化，通胀压力缓解，劳动力市场降温。经济、通胀、就业数据均支持主要央行进入降息周期，这为中国降息提供友好的“顺风”环境。国内方面，强调国内经济具有“强大韧性、巨大潜力和有力支撑”的同时，重视其稳定运行面临挑战，需要逆周期政策的“持续用力，更加给力”。 第二，货币政策基调转向宽松 ………………………………